ReFuelEU 2%混掺令生效半年，地缘冲突推高传统航油价格或收窄SAF价差——公务航空合规窗口期值得关注

欧盟ReFuelEU Aviation的2%SAF混掺令已于2025年1月1日生效，据报道欧洲航空公司SAF使用量大幅增长（有报道称增长约三倍），但需注意这是从极低基数起步，绝对使用量仍然很小。公务航空行业正呼吁修改规则以应对小批量采购的溢价劣势。一个潜在变量是：中东地缘紧张局势可能推高传统航油价格，若油价大幅上涨则SAF与Jet-A的价差将相应收窄。需注意，部分分析中提及的'油价可能达每桶200美元'属于极端情景假设而非已发生事实，在此基础上推导的SAF价差收窄幅度存在不确定性。2030年混掺比例将跳升至6%（含1.2%合成燃料），这与法规规划一致，提前布局供应链的运营商可能获得成本优势。置信度：★★（法规部分可核实，价差收窄逻辑方向合理但幅度取决于油价假设）。