Французская корпоративная сверхпошлина становится скрытым ценовым недостатком Dassault перед американскими и канадскими конкурентами — поставки Falcon в 2025 г. второй год подряд не достигли плана (37 против ориентира); давление цепочки поставок + налоговое бремя ставит ориентир 2026 г. в 40 единиц под риск понижения

★★ KG подтверждает: Dassault поставил 37 Falcon в 2025 г., второй год подряд не выполнив план; CEO Trappier прямо сослался на хроническую слабость цепочки поставок. Trappier также предупредил, что французская сверхпошлина на компании с выручкой выше €1 млрд подрывает конкурентоспособность Dassault перед Gulfstream (США) и Bombardier (Канада). Выручка 2025 г. выросла на +19% г/г, портфель заказов достиг рекорда, однако сегмент Falcon показал отрицательные нетто-заказы (31 новый против 37 поставленных, нетто −6 ВС). Ориентир 2026 г. — 40 поставок Falcon + €8,5 млрд выручки, но без фундаментального улучшения цепочки поставок и с новым налоговым бременем этот ориентир несёт риск понижения. Сравнение с конкурентами: Bombardier поставил 86 широкосалонных ВС в 2025 г. (+17,8% г/г); один только G700 — 53 единицы, то есть одна модель Gulfstream превосходит весь годовой объём Dassault в 37 ВС. Операторам, планирующим поставки Falcon, следует закладывать дополнительный временной буфер.