法國企業附加稅成爲達索對抗美加競品的隱性成本劣勢——2025年Falcon交付連續兩年未達目標（37架 vs 指引），供應鏈+稅負雙重拖累下2026年40架目標面臨下調風險

★★KG確認達索2025年Falcon交付37架，連續第二年未達目標，CEO Trappier明確歸因於供應鏈持續低迷。同時Trappier警告法國對年營收超10億歐元企業徵收的附加稅正在削弱達索相對於灣流（美國）和龐巴迪（加拿大）的競爭力。2025年營收同比+19%、backlog創歷史新高，但Falcon板塊淨訂單爲負（31架新增 vs 37架交付，淨減6架）。2026年指引爲40架Falcon交付+85億歐元營收，但考慮到供應鏈未見根本改善且稅負新增，該目標存在下調風險。對比競品：龐巴迪2025年大型機交付86架（同比+17.8%），灣流G700單型號交付53架——達索全系列37架的交付規模已被單一競品機型超越。運營商在評估Falcon新機交付排期時應預留額外緩衝。